If you haven't already you should read the book in the cover. Written by a well-known Italian climber, explorer, journalist and writer it is an eye-opener and well worth the time. It was published in 2009, just when we were all concerned about financial meltdowns and other much less charming humanly-caused events. The descriptions of Bonatti's adventurous expeditions in some of the most naturally pure, beautiful and inaccessible places on earth is mesmerizing and borders on the incredible ('alternatively realistic' some people could say). His capacity to survive under practically any circumstances and for the most part on his own makes you realize how squeamish and pampered we have become, and how far from the nature of the world we have moved.
Somewhat coincidentally (I just finished Bonatti's book), for the past few weeks I've been dwelling with some of our investing partners on the question of how to run a more ESG-aware portfolio. While the subject is much talked about and on itself would appear very logical, it is by no means well structured and organized in its application to a real-life situation. Part of the problem is that there are more than one set of rules or standards to be followed; it almost feels as if there are as many definitions or models as there are investment managers. There is also a lot of confusion in the terminology used: half of the people I talk to can't tell the difference between 'ESG investing' and 'impact investing,' for example. Finally once the question of exposure and sectors are considered there is yet no agreement on how 'severe' the standards need to be (for example, like in the case of 'best-in-class' versus 'exclusion', both approaches widely employed in investment vehicles). At best, the field is work-in-progress, though legislation (in Europe) is moving fast and furious.
Makes you wonder if it would be easier to tag along a Bonatti-like adventure than trying to take on the task of implementing an ESG mandate.
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The reverberations from last week's monetary policy expectations change continued this week with more determined impact on equities, aided also by the strong retail sales figure in the US. On the economic front, China grew more than expected while the IMF estimates the world will grow by 3.2% in 2024, a number once considered quite weak.
[Image Sources: Amazon.it, https://www.amazon.it/mondo-perduto-Viaggio-ritroso-tempo/dp/8866200611]
Se non l'avete ancora fatto, dovreste leggere il libro in copertina. Scritto dal noto alpinista, esploratore, giornalista e scrittore italiano, è un libro che apre gli occhi. È stato pubblicato nel 2009, mentre eravamo tutti preoccupati per il crollo dei mercati finanziari e altri eventi molto meno affascinanti causati dall'uomo. Le descrizioni delle avventurose spedizioni di Bonatti in alcuni dei luoghi più puri, belli e inaccessibili della terra sono ipnotizzanti e rasentano l'incredibile. La sua capacità di sopravvivere praticamente in ogni circostanza e per la maggior parte da solo fa capire quanto siamo diventati schizzinosi e viziati, e quanto il cosiddetto progresso ci abbia portato lontani dalla vera natura del mondo.
Per pura coincidenza (ho appena terminato il libro di Bonatti), nelle ultime settimane mi sono soffermato con alcuni dei nostri partner investitori sulla questione di come gestire un portafoglio che rispetti le tematiche sostenibili (in gergo, ESG). Sebbene l'argomento sia molto discusso e di per sé sembri molto logico, non è affatto ben strutturato e organizzato nella sua applicazione a una situazione reale. Parte del problema è che esistono più di un insieme di regole o standard da seguire; sembra quasi che ci siano tante definizioni o modelli quanti sono i gestori degli investimenti. C'è anche molta confusione nella terminologia utilizzata: la metà delle persone con cui parlo non sa distinguere tra "investimenti sostenibili o ESG" e "impact investing", per esempio. Infine, una volta presa in considerazione la questione dell'esposizione e dei settori, non c'è ancora accordo su quanto "severi" debbano essere gli standard (ad esempio, come nel caso degli approcci "best-in-class" e "esclusione", entrambi ampiamente utilizzati da molti veicoli di investimento). Nella migliore delle ipotesi, il campo è ancora molto poco chiaro o trasparente, anche se la legislazione (in Europa) si sta muovendo rapidamente.
Viene da chiedersi se non sia più facile imbarcarci in un'avventura simile a quelle di Bonatti, piuttosto che cercare di assumersi il compito di implementare un mandato sostenibile.
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Il cambiamento delle aspettative di politica monetaria della scorsa settimana continua a riflettersi sui mercati, con un impatto più marcato sulle azioni. Tra l'altro il forte dato sulle vendite al dettaglio negli Stati Uniti e' stato forse ancora più determinante. Sul fronte economico, la Cina è cresciuta più del previsto, mentre il FMI stima che il mondo crescerà del 3,2% nel 2024, un numero un tempo considerato piuttosto debole.
[Fonte immagini: Amazon.it, https://www.amazon.it/mondo-perduto-Viaggio-ritroso-tempo/dp/8866200611].
Somewhat coincidentally (I just finished Bonatti's book), for the past few weeks I've been dwelling with some of our investing partners on the question of how to run a more ESG-aware portfolio. While the subject is much talked about and on itself would appear very logical, it is by no means well structured and organized in its application to a real-life situation. Part of the problem is that there are more than one set of rules or standards to be followed; it almost feels as if there are as many definitions or models as there are investment managers. There is also a lot of confusion in the terminology used: half of the people I talk to can't tell the difference between 'ESG investing' and 'impact investing,' for example. Finally once the question of exposure and sectors are considered there is yet no agreement on how 'severe' the standards need to be (for example, like in the case of 'best-in-class' versus 'exclusion', both approaches widely employed in investment vehicles). At best, the field is work-in-progress, though legislation (in Europe) is moving fast and furious.
Makes you wonder if it would be easier to tag along a Bonatti-like adventure than trying to take on the task of implementing an ESG mandate.
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The reverberations from last week's monetary policy expectations change continued this week with more determined impact on equities, aided also by the strong retail sales figure in the US. On the economic front, China grew more than expected while the IMF estimates the world will grow by 3.2% in 2024, a number once considered quite weak.
[Image Sources: Amazon.it, https://www.amazon.it/mondo-perduto-Viaggio-ritroso-tempo/dp/8866200611]
Se non l'avete ancora fatto, dovreste leggere il libro in copertina. Scritto dal noto alpinista, esploratore, giornalista e scrittore italiano, è un libro che apre gli occhi. È stato pubblicato nel 2009, mentre eravamo tutti preoccupati per il crollo dei mercati finanziari e altri eventi molto meno affascinanti causati dall'uomo. Le descrizioni delle avventurose spedizioni di Bonatti in alcuni dei luoghi più puri, belli e inaccessibili della terra sono ipnotizzanti e rasentano l'incredibile. La sua capacità di sopravvivere praticamente in ogni circostanza e per la maggior parte da solo fa capire quanto siamo diventati schizzinosi e viziati, e quanto il cosiddetto progresso ci abbia portato lontani dalla vera natura del mondo.
Per pura coincidenza (ho appena terminato il libro di Bonatti), nelle ultime settimane mi sono soffermato con alcuni dei nostri partner investitori sulla questione di come gestire un portafoglio che rispetti le tematiche sostenibili (in gergo, ESG). Sebbene l'argomento sia molto discusso e di per sé sembri molto logico, non è affatto ben strutturato e organizzato nella sua applicazione a una situazione reale. Parte del problema è che esistono più di un insieme di regole o standard da seguire; sembra quasi che ci siano tante definizioni o modelli quanti sono i gestori degli investimenti. C'è anche molta confusione nella terminologia utilizzata: la metà delle persone con cui parlo non sa distinguere tra "investimenti sostenibili o ESG" e "impact investing", per esempio. Infine, una volta presa in considerazione la questione dell'esposizione e dei settori, non c'è ancora accordo su quanto "severi" debbano essere gli standard (ad esempio, come nel caso degli approcci "best-in-class" e "esclusione", entrambi ampiamente utilizzati da molti veicoli di investimento). Nella migliore delle ipotesi, il campo è ancora molto poco chiaro o trasparente, anche se la legislazione (in Europa) si sta muovendo rapidamente.
Viene da chiedersi se non sia più facile imbarcarci in un'avventura simile a quelle di Bonatti, piuttosto che cercare di assumersi il compito di implementare un mandato sostenibile.
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Il cambiamento delle aspettative di politica monetaria della scorsa settimana continua a riflettersi sui mercati, con un impatto più marcato sulle azioni. Tra l'altro il forte dato sulle vendite al dettaglio negli Stati Uniti e' stato forse ancora più determinante. Sul fronte economico, la Cina è cresciuta più del previsto, mentre il FMI stima che il mondo crescerà del 3,2% nel 2024, un numero un tempo considerato piuttosto debole.
[Fonte immagini: Amazon.it, https://www.amazon.it/mondo-perduto-Viaggio-ritroso-tempo/dp/8866200611].
